Theo những giá trị khác nhau của cổ phiếu nhà đầu tư có thể lựa được những sản phẩm chứng khoán tốt và chất lượng tốt. Dựa vào lọc cổ phiếu giá trị và lọc cổ phiếu theo ngành nhà đầu tư có thể lọc ra được cổ phiếu tiềm năng. Vậy cách lọc cổ phiếu giá trị và lọc cổ phiếu theo ngành như thế nào? Cùng chúng tôi tìm trong bài viết dưới đây.

Trong hoạt động đầu tư giá trị là một trong những phương pháp lọc cổ phiếu giá trị tốt nhất được biết đến. Trong những năm 1930, Benjamin Graham và David Dodd, giáo sư tài chính tại Đại học Columbia, đã đặt ra những gì nhiều người coi là khuôn khổ cho đầu tư giá trị. Khái niệm này là thực sự rất đơn giản: tìm các công ty đang giao dịch ở mức giá dưới giá trị thực của chúng.

Các nhà đầu tư giá trị tìm kiếm những cổ phiếu có yếu tố cơ bản mạnh mẽ – bao gồm thu nhập, lãi cổ phần, giá trị sổ sách, và dòng tiền – đang được bán với giá rẻ so với giá trị thực của chúng. Các nhà đầu tư giá trị tìm kiếm các công ty đang giao dịch không đúng giá trị (giá thấp) trên thị trường và chúng có khả năng làm tăng giá khi thị trường điều chỉnh sai số của nó trong việc định giá. Giá trị, Không phải rác!

1. Tìm hiểu phương pháp đầu tư giá trị

Một trong những nhà đầu tư vĩ đại nhất của mọi thời đại, Warren Buffett, đã chứng minh rằng đầu tư giá trị mang lại hiệu quả tốt: Chiến lược giá trị của ông với cổ phiếu của Berkshire Hathaway, công ty mẹ của ông, từ $ 12 một cổ phiếu trong năm 1967 đến $ 70,900 trong năm 2002. Công ty đã đánh bại chỉ số S & P hiệu suất 500 (khoảng 13,02% trên trung bình hàng năm!)

Mặc dù Buffett không phân loại đúng mình là một nhà đầu tư giá trị, nhiều khoản đầu tư thành công nhất của ông đã được thực hiện trên cơ sở các nguyên tắc đầu tư giá trị.

*Một trong Bí quyết đầu tư của tỷ phú Warren Buffett là đầu tư vào giá trị nội tại*

1.1. Phân biệt giá cổ phiếu và giá trị doanh nghiệp

Giá cổ phiếu là mức giá được hình thành từ hoạt động giao dịch trên thị trường.

Giá trị hợp lý là kết quả ước tính dựa trên những yếu tố như:

Tài sản và nghĩa vụ nợ.
Khả năng tạo lợi nhuận.
Dòng tiền trong tương lai.
Triển vọng tăng trưởng.
Rủi ro kinh doanh.
Chi phí vốn.

Giá thị trường và giá trị hợp lý không nhất thiết bằng nhau tại mọi thời điểm. Tuy nhiên, giá trị hợp lý cũng không phải một con số chính xác tuyệt đối mà phụ thuộc vào phương pháp và giả định định giá.

1.2. Cổ phiếu giá trị có phải cổ phiếu giá thấp?

Không. Một cổ phiếu giao dịch ở mức 10.000 đồng chưa chắc rẻ hơn cổ phiếu có giá 100.000 đồng.

Ví dụ:

Chỉ tiêu	Cổ phiếu A	Cổ phiếu B
Thị giá	10.000 đồng	100.000 đồng
EPS	200 đồng	10.000 đồng
P/E	50 lần	10 lần

Nếu chỉ nhìn vào thị giá, cổ phiếu A có vẻ rẻ hơn. Nhưng xét theo P/E, thị trường đang trả 50 đồng cho mỗi đồng EPS của A, trong khi chỉ trả 10 đồng cho mỗi đồng EPS của B.

Điều này cho thấy thị giá thấp không đồng nghĩa mức định giá thấp. Dù vậy, P/E cũng chưa đủ để kết luận cổ phiếu B hấp dẫn hơn vì còn cần đánh giá chất lượng lợi nhuận và triển vọng của hai doanh nghiệp.

Nhà đầu tư khi mở tài khoản chứng khoán tại VPS hoặc chuyển ID môi giới nhập mã giới thiệu 6327 – Nguyễn Đức Đông hoặc mã giới thiệu K255 – Nguyễn Thị Phương hoặc mở tại TCBS. Nhà đầu tư sử dụng hoàn toàn miễn phí, phần mềm cổ phiếu, chứng quyền, phái sinh Dstock. Phần mềm Dstock có cả trên IOS hoặc ANDROID.

1.3. Cổ phiếu giá trị khác cổ phiếu tăng trưởng như thế nào?

Tiêu chí	Cổ phiếu giá trị	Cổ phiếu tăng trưởng
Trọng tâm	Giá mua so với giá trị hợp lý	Khả năng tăng trưởng kinh doanh
Chỉ tiêu thường nghiên cứu	P/E, P/B, dòng tiền, tài sản	Doanh thu, lợi nhuận, EPS, ROE
Yếu tố quan trọng	Biên an toàn	Khả năng duy trì tăng trưởng
Rủi ro đáng chú ý	Bẫy giá trị	Định giá phản ánh kỳ vọng quá cao
Phương pháp đánh giá	Định giá và chất lượng tài sản, lợi nhuận	Tăng trưởng và chất lượng kinh doanh

Hai phương pháp không loại trừ nhau. Một doanh nghiệp tăng trưởng tốt vẫn có thể là cổ phiếu giá trị nếu được mua ở mức giá hấp dẫn so với giá trị hợp lý ước tính.

2. Lọc cổ phiếu giá trị và bộ lọc cổ phiếu giá trị

a. Lọc cổ phiếu giá trị

Khi nhà đầu tư đã có sự hiểu biết vững chắc về đầu tư giá trị là gì? thì có thể tìm hiểu thêm một số tính chất của giá trị cổ phiếu. Về khía cạnh chất lượng của các cổ phiếu có giá trị:

Trường hợp cổ phiếu giá trị được tìm thấy?
Ở khắp mọi nơi. Cổ phiếu Giá trị có thể được tìm thấy giao dịch trên HOSE, HNX, UPCOM
Cổ phiếu giá trị nằm những ngành công nghiệp nào?
Cổ phiếu giá trị có thể được đặt ở bất cứ ngành nào, bao gồm năng lượng, tài chính và thậm chí công nghệ (trái với niềm tin phổ biến).
Những ngành nào thường có cổ phiếu giá trị nhất?
Mặc dù cổ phiếu giá trị có thể ở bất cứ nơi nào, chúng thường nằm trong các ngành mà gần đây đã rơi vào thời kỳ khó khăn, hoặc đang phải đối mặt với phản ứng thái quá của thị trường do một tin tức ảnh hưởng đến ngành trong ngắn hạn.
Chắc chắn, mặc dù chúng ta phải tái nhấn mạnh rằng “làm giảm thanh danh” của một công ty là tương đối so với giá trị nội tại. Một công ty đã đạt mức thấp mới trong 12 tháng hoặc là hơn 1 nửa năm có thể cần được nghiên cứu sâu hơn.

*Lọc cổ phiếu giá trị và bộ lọc cổ phiếu giá trị*

Dưới đây là một phân tích về những con số các nhà đầu tư giá trị sử dụng hướng dẫn để lọc cổ phiếu. Hãy nhớ rằng đây là những hướng dẫn, quy tắc không khó và dễ áp dụng:

Giá cổ phiếu hiện tại nên cao hơn hai phần ba giá trị nội tại.
Các công ty có tỷ lệ P/E ở mức thấp nhất là 10%.
PEG nhỏ hơn 1
Giá cổ phiếu không nên cao hơn so với giá trị sổ sách hữu hình.
Không nên có nợ nhiều hơn vốn cổ phần (ví dụ: D/E nhỏ hơn 1).
Lợi suất cổ tức phải bằng ít nhất hai phần lãi suất trái phiếu dài hạn.
Tăng trưởng lợi nhuận ít nhất 7% năm trong 10 năm qua.

b. Bộ lọc nào có thể lọc được cổ phiếu giá trị

Bộ lọc giá trị theo phương pháp cơ bản thì nhà đầu tư có thể sử dụng investing có thể hỗ trợ được nhà đầu tư lọc được các tiêu chí giá trị: https://vn.investing.com/stock-screener

Bộ lọc hỗ trợ việc lọc cố phiếu và tìm điểm mua chuẩn thì chỉ có bộ lọc cổ phiếu của Amibroker các nhà đầu tư quan tâm tới bộ lọc điểm mua/bán cổ phiếu

3. Lọc cổ phiếu theo nghành

Thực hiện lọc theo ngành là việc rất cần thiết, bởi nó rút ngắn thời hạn cũng như phạm vi lọc cho nhà đầu tư. Đặc biệt, nếu như lọc theo ngành thì số lượng mã cổ phiếu phải lọc trên thị trường sẽ ít lại như vậy việc phân tích nhanh chóng, đơn giản và chuyên sâu hơn.

Videos giới thiệu về Robot chứng khoán Dstock

Để lọc cổ phiếu theo ngành nhà đầu tư trước tiên cần lựa chọn được nhóm ngành muốn tham gia đầu tư và sau đó lọc ra các mã cổ phiếu của nhóm ngành trên thị trường. Các tiêu chí cơ bản để lọc theo ngành đó là:

Nhà đầu tư nên quan tâm đến nhóm ngành có hoạt động kinh doanh tốt, triển vọng.
Các chỉ số ngành trên bảng giá chứng khoán để từ đó đưa ra quyết định lựa chọn nhóm ngành phù hợp.
Lọc cổ phiếu theo các tiêu chí nhà đầu tư quan tâm, có thể lựa chọn cổ phiếu tăng trưởng hoặc cổ phiếu giá trị tùy theo chiến lược đầu tư dài hạn cả nhà đầu tư.

*Sử dụng Robot chứng khoán Dstock có các bộ lọc theo ngành hiệu quả*

4. Bảng so sánh tiêu chí lọc cổ phiếu theo ngành

Nhóm ngành	Chỉ tiêu định giá tham khảo	Chỉ tiêu chất lượng cần ưu tiên
Ngân hàng	P/B, P/E	ROE, NIM, NPL, an toàn vốn
Chứng khoán	P/B, P/E	ROE, chất lượng tài sản, lợi nhuận theo chu kỳ
Bất động sản	P/B, NAV khi có dữ liệu phù hợp	Pháp lý dự án, nợ vay, dòng tiền
Thép	EV/EBITDA, P/E qua chu kỳ	Biên lợi nhuận, công suất, hàng tồn kho
Bán lẻ	P/E, EV/EBITDA	Tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận, vòng quay tồn kho
Công nghệ	P/E, EV/EBITDA	Tăng trưởng, dòng tiền, ROIC
Điện và tiện ích	EV/EBITDA, P/E	Dòng tiền, nợ vay, sản lượng, hợp đồng

Bảng chỉ mang tính định hướng. Phương pháp định giá cần được điều chỉnh theo từng doanh nghiệp và nguồn dữ liệu.

5. Câu hỏi thường gặp

Cổ phiếu giá trị là gì?

Cổ phiếu giá trị thường được hiểu là cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá tương đối hấp dẫn so với giá trị kinh tế hoặc những chỉ tiêu định giá phù hợp.

Cách lọc cổ phiếu giá trị hiệu quả nhất là gì?

Nhà đầu tư có thể kết hợp P/E, P/B, ROE, chất lượng lợi nhuận, dòng tiền và định giá so sánh theo ngành.

P/E bao nhiêu được xem là rẻ?

Không có một mức P/E cố định phù hợp với mọi ngành. Cần so sánh với doanh nghiệp tương đồng và triển vọng lợi nhuận.

P/B dưới 1 có phải cổ phiếu đang bị định giá thấp không?

Không nhất thiết. Cần đánh giá chất lượng tài sản, ROE và triển vọng doanh nghiệp.

Bộ lọc cổ phiếu giá trị nên sử dụng những tiêu chí nào?

Có thể bắt đầu với P/E, P/B, ROE, lợi nhuận, dòng tiền, nợ vay và thanh khoản.

Lọc cổ phiếu theo ngành có lợi ích gì?

Giúp Nhà đầu tư so sánh những doanh nghiệp có đặc điểm hoạt động tương đồng và lựa chọn các chỉ tiêu đánh giá phù hợp hơn.

Ngành ngân hàng nên lọc theo P/E hay P/B?

Có thể sử dụng cả hai, nhưng P/B kết hợp ROE, chất lượng tài sản và các chỉ tiêu an toàn vốn thường là những yếu tố quan trọng cần nghiên cứu.

Có thể dùng P/E để so sánh cổ phiếu thép không?

Có thể, nhưng cần điều chỉnh theo tính chu kỳ của lợi nhuận. P/E thấp tại đỉnh chu kỳ không tự động cho thấy cổ phiếu đang rẻ.

Biên an toàn là gì?

Là khoảng chênh lệch giữa giá trị hợp lý ước tính và giá mua.

Có thể lọc cổ phiếu giá trị bằng VNDIRECT không?

Có thể sử dụng những trường dữ liệu cơ bản và chức năng sàng lọc được nền tảng hỗ trợ. Cần kiểm tra giao diện và dữ liệu hiện hành.

Có nên kết hợp đầu tư giá trị và đầu tư tăng trưởng không?

Có thể. Nhà đầu tư có thể tìm doanh nghiệp tăng trưởng tốt nhưng đang được giao dịch ở mức định giá hợp lý.

Bộ lọc cổ phiếu giá trị có bảo đảm lợi nhuận không?

Không. Bộ lọc chỉ hỗ trợ nghiên cứu và không bảo đảm kết quả đầu tư.

Nhà đầu tư có thể tham khảo các bộ lọc chứng khoán của chúng tôi: Tại đây

6. Kết luận

Cách lọc cổ phiếu giá trị và lọc cổ phiếu theo ngành là phương pháp giúp Nhà đầu tư thu hẹp danh sách nghiên cứu, đánh giá mức định giá và so sánh chất lượng doanh nghiệp trong những nhóm có đặc điểm kinh doanh tương đồng.

Để áp dụng hiệu quả, Nhà đầu tư nên kết hợp:

P/E, P/B và các chỉ tiêu định giá phù hợp.
ROE, lợi nhuận, dòng tiền và nợ vay.
Đặc điểm và chu kỳ của từng ngành.
So sánh với doanh nghiệp cùng ngành.
Ước tính giá trị hợp lý và biên an toàn.
Kiểm tra rủi ro trước khi quyết định đầu tư.

Một cổ phiếu có định giá thấp chưa chắc là cơ hội đầu tư tốt. Điều quan trọng là xác định mức giá có hợp lý so với chất lượng và triển vọng của doanh nghiệp hay không.

Tác giả Nguyễn Đức Đông

Trên đây là hướng dẫn cách lọc cổ phiếu giá trị và lọc cổ phiếu theo ngành rất cơ bản nhà đầu tư tham khảo. Hy vọng với những thông tin hữu ích trên nhà đầu tư hiểu thêm về các cách lọc cổ phiếu giá trị và lọc cổ phiếu ngành từ đó có lựa chọn phương pháp đầu tư phù hợp với chiến lược đầu tư của mình nâng cao lợi nhuận.

Nhà đầu tư quan tâm đến các sản phẩm dịch vụ chứng khoán chúng tôi đang cung cấp đó là: Khóa học chứng khoán, Dữ liệu chứng khoán cho Amibroker, Youtube chứng khoán, Phần mềm chứng khoán,… Hãy truy cập trực tiếp website: nududo hoặc liên hệ số hotline: 0372.095.129 để biết thêm chi tiết.